Федон был родом из Элиды, из знатной семьи. При взятии города он попал в плен, был продан в рабство и оказался, по сообщению Диогена Лаэртского, в афинском доме терпимости.
Он был подростком. Хозяин, по рассказу, отпускал его слушать философов, и так он попал к Сократу. Сократ, узнав его положение, попросил кого-то из друзей — называют то Алкивиада, то Критона, то Кебета — выкупить юношу. Его выкупили, и он остался.
После смерти Сократа Федон вернулся в Элиду и основал там школу.
Имя его носит диалог Платона о последнем дне Сократа: Федон — тот, кто рассказывает, потому что был при этом. В диалоге есть подробность, которая читается иначе, если помнить его биографию: Сократ, сидя на ложе, играет с его волосами и говорит, что завтра Федон, вероятно, острижёт эти прекрасные кудри в знак скорби.
Собственные его сочинения не сохранились; известны названия диалогов.
К случаю этому полезно возвращаться, когда речь заходит о стоическом положении, что рабство есть вещь внешняя и не касается души. Положение это выглядит красиво в письме Сенеки, у которого были поместья. У Федона за ним стоит подросток, проданный в бордель, и вопрос о том, кто платит выкуп.
Сам Федон, вернувшись в Элиду, учеников из рабов не покупал: школа его была обычной, а из учеников известен Плистан, наследовавший её.